PPI和CPI剪刀差达到历史大值表明经济结构性问题较为突出经济运行存在类滞胀风险

日前，交通银行金融研究中心报告提出，受内外部疫情影响，8月国内宏观数据全面走低，今年下半年及明年经济下行压力将有所上升PPI和CPI剪刀差达到历史最大值，表明经济结构性问题较为突出，经济运行存在类滞胀风险

目前支撑经济增长的仍是出口和房地产，但高频数据显示，未来这两项因素将转为拖累项，而消费，基建等又不足以杠起稳增长大旗该研究团队分析

8月份经济数据整体回落，主要原因是需求偏弱，并逐渐传导到生产端，表现出供需两端增长放缓消费和服务业受疫情点状散发的影响较明显，回落幅度较大结合前期公布的三项PMI数据全部下滑，三季度经济增速可能明显放缓

与此同时，今年年初以来PPI和CPI走势持续分化，8月二者差值达到8.7个百分点，CPI持续处于低位表明实体经济需求不足，而PPI保持在高位则主要是上游原材料涨价带来的结构性通胀，该报告警示经济运行存在类滞胀风险。

面对类滞胀风险和经济下行压力，该报告提出，宏观政策需要更加积极有为，专项债发行及财政支出的进度需要加快，做好今明两年跨周期调节，确保今年四季度和明年一季度扩需求，稳增长持续显效。