永赢基金：三重利好共振AH股大幅反弹后续有望迎来修复行情

0221111永赢基金市场回顾

市场评论:

日前，a股主要股指上涨，上证综指上涨1.69%，创业板指数上涨2.04%，成交额12241亿元，北上资金净流入146.66亿元行业层面，房地产，建材，家用电器等板块涨幅居前，分别为6.20%，4.31%，3.82%计算机，医药，传媒等板块跌幅居前，分别为—0.53%，—0.44%和0.19%

港股主要股指也上涨，恒生指数上涨7.74%，恒生科技指数上涨10.05%。

波动原因:

国内疫情防控政策边际优化，企业融资政策利好，美国10月通胀数据低于预期，加息预期边际下降在国内外三重因素的共振下，国内市场风险偏好明显修复，AH股大幅反弹

疫情防控政策进一步优化日前，中央政治局常委会在新冠肺炎召开会议，听取疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十项措施11月11日中午，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，提出将紧密联系管理由7+3改为5+3，停止判断紧密联系，风险区域由高，中，低调整为高，低，禁止长期沉默不解封优化措施的推进有助于内需持续修复，改善市场整体盈利预期

近期企业融资政策利好日前，银行间市场交易商协会发布信息，继续推广和扩大民营企业债务融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资日前，交易商协会受理龙湖集团200亿元仓储货架注册发行，中债促进公司同步受理企业增信业务意向在政策面前，对民营房企融资的支持力度加强，执行速度更快，有助于缓解民营房企的资金压力，有助于房地产市场的边际企稳

美国10月通胀数据低于预期，加息预期边际下降，海外流动性收紧预期缓解北京时间11月10日晚间，美国劳工部公布了10月份的通胀数据，整体低于市场预期10月美国CPI同比7.7%，低于前值8.2%和市场预期7.9%，CPI环比0.4%，与前值0.4%持平但低于预期，核心CPI同比6.3%，低于前值6.3%和预期的6.5%，核心CPI环比0.3%，低于前值0.5%和预期值0.5%从分项来看，虽然能源项转正，食品项持平，但核心商品和服务明显走弱，显示美联储持续加息的需求抑制逐渐体现8月份以来，通胀持续超预期带来的流动性收紧压力有所缓解数据公布后，12月议息会议加息50BP的概率由前一日的57%升至81%美国股市主要股指和大宗商品价格大幅上涨，美债利率下降，全球市场风险偏好明显提振

在国内外三重因素的共振下，今日国内股市大涨，a股地产，地产连锁板块领涨港股对海外流动性更敏感，整体涨幅高于a股

展望:

虽然8月中旬以来海外流动性收紧不断给国内权益市场带来压力，但近期海外流动性和企业融资政策出现积极信号，AH市场短期有望迎来修复行情海外因素，美国通胀随后进入下行通道，2023年下降有望加速，流动性收紧压力将边际缓解国内方面，优化疫情防控政策20条措施逐步落实，企业融资第二支箭快速推进，优质民营企业融资状况有望边际缓解，国内经济有望边际好转叠加a股和港股当前估值处于历史低位，预计后续市场将有所修复还是可以结合估值和景气度两个维度来探讨关注的方向

近期需要注意以下因素:1)中国疫情的变化，2)国内各项稳增长政策的出台和实施，3)房地产市场的演变以及保障交付等政策措施的进展，4)美联储的后续声明，5)地缘政治冲突的演变。

风险警告:

国内疫情持续超预期，美联储态度偏向，海外流动性再度收缩，国内房地产市场持续低迷，债务问题持续，欧洲和美国的衰退影响全球总需求。

风险:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议