注册制新股纵览：紫建电子：消费类锂离子电池领域先行者

本期投资小贴士:

AHP得分——紫建电子得分2.06，占总分的38.9%在考虑流动性溢价因素后，我们计算出紫建电子的AHP得分为2.06，占非科技创新体系AHP模型总分的38.9%，处于中上水平假设入围率为70%，中性预期下，紫剑电子网下A，B，C的配售比例分别为0.0490%，0.0454%，0.0278%

赛道细分领先，进入一流品牌供应链公司率先在细分市场进行专利和业务布局，成立了专门的R&D公司，建立了涵盖锂电池研发，设计和技术创新的R&D体系，形成了以叠层硬壳纽扣电池为核心的专利群，成为全球蓝牙耳机可充电锂离子电池的主要供应商之一公司凭借先发优势和经验积累，构建了优秀的终端客户结构，覆盖了市场上通信和声学领域的大部分主流耳机品牌，并在2020年与前19名品牌中的12个进行了合作同时，公司成功进入包括华为，小米，OPPO，LG，哈曼，哈曼，森海塞尔，缤特力，索尼，松下，LG等国内外一流知名品牌供应体系

建立技术壁垒，质量得到多方认证公司专注消费级锂离子电池市场多年，是国内首家获得层压硬壳扣式电池发明专利的中国企业，从根本上打破了行业龙头企业的专利垄断和技术垄断截至2021年12月31日，已获得包括11项发明专利在内的119项专利技术扣式电池各项性能指标与世界级企业valta公司相当1254电池循环寿命500次以上，标称容量60mAh，最大充电速率达到2C公司高度重视产品质量，建立了全过程，企业化管理，全员参与的质量管理体系和产品质量可追溯体系，通过了ISO9001:2015质量管理体系和ISO45001:2018

下游产业前景广阔，市场份额会被迅速抢占伴随着5G，物联网，AI等技术的发展和消费升级，电池作为新兴电子产品的关键零部件，将持续受益于下游行业需求的快速释放预计中国消费级锂离子电池出货量将从2018年的31.4GWh增长到2023年的51.5GWh，增长率为64%公司拥有高效灵活的制造系统，近三年产能利用率保持在70%以上2021年，公司销售TWS耳机电池，可穿戴设备电池和智能音箱电池分别为100，610，500，770.47万和641，800，分别约占全球市场份额的11.18%，3.30%和0.36%，市场份额逐年稳步上升

营收和净利润规模低于可比平均水平，营收增速高于可比平均水平，毛利率和研发支出高于可比平均水平2019—2021年，紫剑电子营业收入复合增长率为37.70%，高于可比平均水平，归属于母公司净利润复合增长率为25.67%，低于可比平均水平2019年至2021年毛利率分别为30.32%，37.66%和32.42%，均高于可比平均水平，R&D投资分别占收入的7.84%，7.77%和9.42%，高于可比平均水平

风险:紫剑电子需要警惕宏观经济波动，客户集中，下游消费电子行业技术迭代不足，人力成本上升，产品应用领域相对集中，应收账款不良等风险。