影视版“美图秀秀”拟冲击创业板，小影科技价值几何？

《资本滩》吴微

智能手机或称的兴起，让国产品牌华为，oppo，小米等能在全世界得到普及，也诞生了淘宝，美团，滴滴乃至于抖音等一众移动互联网巨头。

同时，一些互联网巨头看到了智能手机辅助软件背后的巨大流量，以及这些流量背后的价值因此，他们通过免费给用户开放辅助软件的所有功能，并利用广告或为公司导流的模式盈利互联网大厂的切入很容易在移动互联网领域形成赢者通吃的局面，在大厂的挤压下，一些小厂不得不选择出海

最近几年伴随着抖音，快手等短视频的兴起，催生了巨大的移动端视频剪辑与加工的需求，也让一批移动端视频创作软件和服务提供商获得了发展机遇，近期杭州小影创新科技股份有限公司就更新了招股书，拟创业板上市。

海外市场占比逐年增加

小影科技是移动端视频创作软件和服务提供商，公司主要从事移动端视频创作软件产品及服务的设计，研发及销售推广在国内有抖音，快手的快影以及剪映等竞品的情况下，小影科技选择了软件出海，旗下的小影，VivaCut和节奏酱等产品在全球200多个国家和地区都可以使用

在抖音，快手等头部互联网公司的助推下，海外市场为小影科技贡献的收入在公司总收入中的占比逐年增加，由2019年的60.96%增长到了2021年的91.81%。不过，和抖音的剪映，快手的快影等产品运营模式不同，小影科技主要面向海外市场，也较早找到了营收路径。

截止2021年，小影科技81.57%的收入有用户付费订阅内容取得，不过在订阅收入增长放缓的情况下，小影科技也增加了在自家软件上的广告展示，其互联网广告收入由2019年的1604.36万元增长到了2021年的7092.09万元。

值得一提的是，经过十几年的发展，无论是移动智能设备生产商还是移动互联网领域的竞争都已变得十分激烈。。

对手机厂商来说，为了应对激烈的竞争，在硬件设备上各家手机厂商的毛利率已经被压到很低但头部厂商庞大的手机用户保有量却为一些如软件市场，云服务等附加服务提供了变现的可能因此，各家厂商在手机软件尤其是辅助软件开发上下足了功夫，以此保留住这些附加服务市场

主要为移动端提供视频创作软件的小影科技，某种意义上是一家视频版的美图秀秀，公司除了受到手机产商的竞争外，还要面对来自抖音，快手等头部互联网企业的压制。

2003年成立，2018年上市的同业公司万兴科技，虽然也在进行视频创作软件的出海业务，但公司早已开始了多元化布局，截止2021年上半年，视频创意类收入仅为公司贡献了54.77%的收入，实用工具，文档创意以及绘图创意为万兴科技贡献了重要的收入增长。

月活规模下滑

伴随着抖音，快手等短视频软件的火爆，此前一直不被市场所重视的移动端视频创作需求得到了释放除了抖音，快手自带的视频剪辑，创作功能之外，一些专业化，模板更多的移动端视频创作软件也乘势崛起，如快手旗下的快影，深圳市脸萌科技有限公司旗下的剪映乃至于小影科技旗下的小影等

移动互联网领域，虽然存在一定的行业壁垒，但一旦被市场发行其中的需求后，行业中的竞争就会变的十分残酷。

虽然，目前各国政府都关注到了互联网领域的恶性竞争与头部企业垄断的情况，并针对这些问题推出了相应的政策但这些政策却无法改变用户对优质内容和服务供应商的偏好，同时软件曝光度也是影响用户选择的重要因素，这就让很多企业的研发与销售投入水涨船高

为了提升产品的用户体验，并增加旗下APP的曝光量以获得足够的月活用户数，2021年小影科技的同业公司万兴科技的研发费用较上年同期增长约50%，截止2021年前三季度，万兴科技的研发费用较上年同期增长了7%以上，多重因素叠加，使得2021年万兴科技的同比下降了79.24%—85.63%，扣非净利润更是下降了91.81%—94.54%。

在日益激烈的竞争格局中，2019—2021年，小影科技的头部产品小影APP的新增注册用户数和平均月活跃用户数都出现了腰斩，其中平均月活跃用户数由2019年的3243.11万人下降到了2021年的1533.59万人，新增注册用户数由2019年的1.7亿人下降到2021年的7233.41万人。

虽然公司新开发的VivaCut，节奏酱等产品月活跃用户数的增加，弥补了小影APP月活跃用户数的流失但2021年小影科技三款APP合计的月活跃用户数为3220.41万人，仍低于2019年小影APP 3243.11万人的月活跃用户数若除去小影APP，VivaCut，节奏酱三款产品的重复用户，小影科技月活跃用户数的下降幅度会更大，这势必影响公司的变现能力

行业竞争加剧，收入依赖单个产品线的小影科技，在月活下滑，且需推荐创业板上市的情况下，公司面临着巨大的留着用户并实现企业盈利的压力。