现金分红并非最好回报方式

11月28日晚间，贵州茅台发布奖励股东特别分红预案公告，拟对股东实施特别分红，向全体股东每股派发现金红利21.91元截至三季度末，贵州茅台未分配利润1720.57亿元，总股本12.56亿股以此计算，拟派发现金红利共计约275.23亿元

特别分红在a股市场还是比较少见的事实上，就连被称为分红之王的贵州茅台，此次也是其历史上首次派发特别现金红利，也是今年以来a股第二家派发特别现金红利的上市公司日前，中国中海油也宣布实施特别分红公司拟向全体股东派发每股1.18港元的特别现金股息a股股东红利以人民币支付，派发现金红利1.00699元/股中海油中国当时宣布，此次派发的股息包括2021年末期股息和香港上市20周年特别股息在a股历史上，仅有新华人寿，中国平安，中国太保，中国神华，白云山等少数公司曾派发过特别现金

向投资者发放特别股息是上市公司回报股东的一个行动，值得肯定但从具体情况来看，贵州茅台此次特别分红的最大受益者显然是公司控股股东茅台集团公司通过这次分红，茅台集团公司拿走了数百亿的现金分红，同时还能拿到约百万股的贵州茅台股份，确实赚了不少钱

先看贵州茅台的特殊分红拟派发现金红利约275.23亿元控股股东持股情况，截至11月28日，茅台集团公司持有公司股份678，291，955股，占公司总股本的54%，茅台科技发展公司持有公司股份27，812，088股，占公司总股本的2.21%两者合计持股56.21%，也就是说56.21%的特别股息将归控股股东所有，即154.71亿元的股息将计入控股股东及其全资子公司

当然，贵州茅台是一家上市多年的老上市公司它早在2001年8月就在上海证券交易所上市了在股市摸爬滚打了20多年，也熟悉资本市场的规则所以，在领取这份特殊的红利时，控股股东不忘维护自己的形象，以免被市场骂丑于是11月28日晚间，贵州茅台发布了回报股东的特别分红预案公告，同时还发布了控股股东增持股份预案公告

本次控股股东增持公告非常特殊，因为它是建立在贵州茅台《奖励股东分红专项方案》获得股东大会审议通过并成功实施分红的前提下增加的金额不低于特别股息现金红利的10%，不高于特别股息现金红利的20%即茅台集团拟增持不低于14.86亿元，不超过29.72亿元，茅台科技发展公司拟增持不低于6100万元不超过1.22亿元，两股东合计增持不低于15.47亿元不超过30.94亿元日前，贵州茅台收盘价为1509.88元，这意味着控股股东将增持约百万股，甚至更多而且持有时间在公司特别现金股利发放之日起6个月内也就是说，如果控股股东增持贵州茅台的百万股，不花一毛钱，就从贵州茅台的特别分红中拿出10%到20%的分红，这个增持是可以结算的这样，通过贵州茅台的特别分红，控股股东不仅可以获得超百亿的现金分红，还可以增持百万股，真是贵州茅台特别分红的大赢家

作为普通投资者，只能把贵州茅台的特别分红作为题材来炒作，以此来博取二级市场的差价毕竟作为个人投资者，参与分红通常是不划算的现金分红不仅要享受除息待遇，还要缴纳红利税因此，现金分红实际上给投资者带来了损失股息越多，投资者的损失就越大

所以，对于个人投资者来说，现金分红并不是回报投资者的最好方式最好的办法是上市公司回购股份并注销所以，在回报股东的问题上，如果上市公司为了向控股股东输送利益，没有将上市公司的资金转移给控股股东，那么上市公司不妨回购股份注销，以回报投资者，这样可以避免瓜田李霞的嫌疑

不仅如此，作为管理层，还需要限制控股股东的增持一股独大是a股市场的顽疾，成为a股市场诸多问题的源头但控股股东增持只会进一步巩固一股独大所以，除非公司要私有化，否则就要限制控股股东的增持当控股股东持股达到公司总股本的三分之一时，应限制控股股东的持股控股股东持股达到50%时，禁止大股东增持比如贵州茅台的控股股东持股56.21%，那么控股股东就应该禁止其增持，防止控股股东通过增持或减持来割中小投资者的韭菜