债券通七周年结硕果债市国际化进程加速

7月3日，债券通开通七周年。作为连接境内外金融市场、促进互联互通的重要枢纽，七年来，债券通取得一系列开放成果。我国债券市场的成熟度和国际影响力进一步提升，债券市场的国际化进程加速。

国际影响力提升

作为连接内地和国际金融市场的重要渠道，2017年7月3日，债券通“北向通”正式启动。七年来，“北向通”平稳运行。

债券通公司运行报告显示，今年5月，“北向通”成交9792亿元，月度日均成交466亿元。截至今年5月末，通过“北向通”入市投资者达821家。

在“北向通”平稳运行四年多后，2021年9月24日，债券通“南向通”正式上线，为内地机构投资者开启了投资香港及全球债券市场的新大门。两年多来，“南向通”快速成长。上海清算所数据显示，截至今年5月末，通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券865只，余额4420.2亿元。

在债券通推动下，中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素等全球三大债券指数，我国债券市场的成熟度和国际影响力进一步提升。

此外，我国债券市场国际化进程加速。数据显示，截至今年5月末，境外机构持有银行间市场债券4.22万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.0%，境外机构已连续9个月增持。

丰富利率汇率等衍生工具

“债券通上线以来，机制不断优化，高度便利性使其成为境外投资者参与中国债券市场的重要渠道之一，交易活跃度持续提升。”彭博大中华区总裁汪大海说。

为使债券通更加便利，业内人士认为，相关制度有待进一步完善。景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚认为，目前债券通交易登记程序还有进一步简化空间。此外，对配套的风险对冲策略需求亦可进一步完善。

为解决境外投资人进行跨境投资时对风险对冲策略的需求，2023年5月“互换通”上线。今年5月“互换通”推出多项优化措施，包括新增以国际货币市场结算日为支付周期的标准化利率互换合约、延长费用优惠期限等。

黄嘉诚认为，如果要进一步发展中国利率、汇率和信用风险衍生工具市场，为境外机构管理人民币债券的利率风险、汇率风险和信用风险提供适当的金融工具是重要一步。

对此，相关政策有望加快推出。央行金融市场司党支部近日发文称，央行将继续完善“债券通”“互换通”等安排，丰富利率汇率等衍生工具，为境外投资者配置人民币资产、开展流动性管理提供便利。探索建立将人民币债券作为离岸合格担保品的机制。为境外机构营造更加友好便利的投融资环境，吸引更多发行人、投资者特别是长期投资者参与我国债券市场。