5.9亿加码优质资产宸安生物，智飞生物打出“王炸”好牌

生物疫苗巨头智飞生物的大动作引来市场关注。

3月21日晚间，智飞生物发布公告称，公司与宸安生物、智睿投资、张高峡签署《关于重庆宸安生物制药有限公司之增资扩股协议》。智飞生物将以现金向宸安生物增资5.93亿元，取得宸安生物51%的股权。增资完成后，宸安生物将成为智飞生物的控股子公司。

收购宸安生物的公告出来后，市场不少人士对这笔收购表示看好。有人士称，“这次控股宸安生物对于智飞来说是重要性的转变，估值可能迎来新的重估”。

为何市场人士看好这笔收购？背后的原因在于好公司加码优质资产，进一步拓宽了公司未来的发展空间。

收购主体智飞生物经过多年的经营研发，已经成为一家集疫苗、生物制品研发、生产、销售、配送及进出口为一体的国际化、全产业链高科技生物制药企业。

被收购方宸安生物是一家依托于重组蛋白技术平台的生物制药企业，聚焦糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域，旗下拥有6款已进入临床阶段的候选药物。降糖+减肥被外界视为“双王炸”市场，市场空间巨大。

智飞生物控股宸安生物后，自身的业务版图得以延伸，将覆盖糖尿病等代谢类疾病领域，进入治疗性药物制造领域，无疑是给智飞生物未来的成长找到“新大陆”，长期发展和成长价值有提升希望。

“打造世界一流民族生物制药企业”是智飞生物的长远战略目标。从这个视角来看，加码宸安生物或许是智飞生物实现长远战略的重要一步。

5.9亿元加码优质资产，打出“王炸”好牌

根据公告内容，智飞生物与宸安生物、智睿投资、张高峡三方签署了增资扩股协议，按照宸安生物100%股权估值5.7亿元为参照，智飞生物拟现金出资约5.9亿元增资宸安生物，增资完成后，智飞生物取得51%股权，成为宸安生物控股股东。

据了解，智飞生物对宸安生物青睐许久。早在2023年11月，智飞生物就曾与宸安生物、智睿投资、张高峡就签署过《股权收购意向性协议》，拟以现金方式收购宸安生物100%股权。

后续在各方的协商中，为更有效支持宸安生物所聚焦的治疗性生物制药业务板块的高质量发展，各方一致同意智飞生物以现金增资入股方式来完成这笔交易，以满足宸安生物经营业务发展需求为先。

为何智飞生物对宸安生物十分青睐？

原因在宸安生物是一项优质的资产，这是智飞生物做出加码增资决策的最大原因。

宸安生物全称为重庆宸安生物制药有限公司，成立于2015年，在医药界颇为知名。公司专注于糖尿病等慢性代谢类疾病的治疗性药物研发和生产。2024年11月，宸安生物被认定为国家级高新技术企业。

其中，宸安生物的利拉鲁肽注射液已位于申报上市阶段；2款候选药物司美格鲁肽注射液、德谷胰岛素注射液已完成临床Ⅲ期试验；2款候选药物司美格鲁肽注射液(减重)、

德谷门冬双胰岛素注射液正位于临床Ⅲ期阶段；

此外，宸安生物还有GLP-1/GIP 双靶点受体激动剂、口服司美格鲁肽片等近10款位于临床前研究阶段的在研管线，已布局兼具 GLP-1 多品种以及胰岛素药物图谱。

GLP-1是一种肠促胰素，主要起到血糖调控的作用，通过促进胰岛素的分泌抑制高血糖素释放，降低血糖浓度，多用于治疗糖尿病和减肥领域。

GLP-1是目前最热门的靶点药物之一，以司美格鲁肽、度拉糖肽为代表的GLP-1多肽药物畅销全球，市场空间巨大。

研究机构数据显示，到2032年，全球市场GLP-1药物规模将达到710亿美元。根据PBD样本医院放大版销售数据，我国GLP-1市场规模从2018年的约6.8亿元高速增长至2022年的约60.5亿元，复合增速达70.5%，2030年有望突破330亿元。

按照公司发展规划，预计在未来10年内三期全部建设完成，总产值将超100亿元人民币。

综合来看，宸安生物在代谢类疾病领域竞争力较强，多款产品进入临床或完成临床III阶段。后期伴随着产品上市，公司未来的竞争力和估值巨大，是真正的优质资产。

加码宸安生物，智飞生物可以说是打出了一手“王炸”的好牌。

开辟业务“新大陆”，长期价值有期待

纵览全球生物医药企业的发展，自身砸大资金从零开始布局，或者是收购、合作加码外部优质企业，已经是医药企业外延自身业务的重要方式。

创新药的研发通常周期长，风险性也比较高，因此许多医药巨头，比如辉瑞、礼来等通过收购、合作等方式来拓宽业务版图，发挥协同优秀，提升自己的核心竞争力。

智飞生物加码宸安生物亦是如此，通过加码宸安生物，智飞生物的业务开辟出“新大陆“，将从疫苗领域延伸至代谢疾病治疗，形成“预防amp;治疗”的协同发展模式，更好地满足市场需求，推动企业高质量发展。

从企业自身发展来看，智飞生物过去涉及的领域多处于防控药物制造领域，通过此次收购宸安生物，智飞生物将获得包括重组司美格鲁肽注射液在内的GLP-1类似药物、胰岛素类似物产品管线及生产基地，公司业务版图将扩张至治疗药物制造领域。

我国的GLP-1市场前景规模巨大，市场的竞争也比较激烈，因此企业越早进入该领域，越能抢占市场蛋糕，并打造更为深厚的护城河。

切入新的赛道，意味着智飞生物的经营业绩又多了一个增长点，双轮驱动公司未来的业绩增长有较大的预期。

从资本市场来看，智飞生物2010年上市以来，持续兑现"股东回报"承诺，一直通过现金分红等多种方式回馈投资者。

Wind数据显示，智飞生物上市15年来，每年都进行现金分红，真金白银回报投资者，累计现金分红金额达73.18亿元，累计分红金额是累计募集资金净额的4.81倍。

此外，智飞生物还在股份回购方面进行了积极尝试，2024年实施了3亿元的股份回购计划，进一步增强了投资者信心。

公司的基本面是资本市场的价值支撑。通过加码宸安生物，智飞生物的经营业绩未来有成长空间，基本面有提升的预期。

同时，现金分红回报投资者的前提是公司业绩向好，宸安生物的技术优势和在研产品将为智飞生物带来新的增长点，智飞生物回报投资者的力度有提升的期望。

2024年12月，上海交通大学医学院附属瑞金医院团队发布的《中国糖尿病流行病学调查报告》显示，中国有超过1.18亿糖尿病患者，占全球22%的比例，为全球糖尿病负担最重的国家之一。

站在更高维度，加码宸安生物，智飞生物可以通过强大的资金和技术支撑，推动宸安生物的药物研发，推动治疗糖尿病药物早日上市，早日缓解糖尿病等对人的困扰，提升人的生命健康质量，为健康中国贡献力量。

无论是为企业业务开辟“新大陆“，还是提升资本市场价值，甚至提升社会价值，智飞生物增资宸安生物，是一手好棋，未来的长期价值值得期待！$智飞生物$