大宗商品价格波动来袭EvercoreISI预判：对连接器公司盈利影响有限

智通财经APP获悉，投行Evercore ISI发布研报称，鉴于近期大宗商品价格波动，分析大宗商品价格上涨对连接器/传感器公司的潜在影响是有帮助的。该行在研报中分析的受影响的公司主要包括安费诺(APH.US)，泰科电子(TEL.US)和Sensata Technologies(ST.US)。

Evercore ISI表示，原材料成本是收入成本/毛利率表现中一个重要的非劳动力组成部分。该行估计，铜、黄金、白银、化学品/树脂等约占连接器公司总商品成本的7%–15%。该行指出，铜在连接器公司成本中占比为高单位数百分比。2024年全年，铜价大致在每磅4.20美元左右波动，近期受关税担忧影响曾飙升至每磅5.00美元以上，之后又回落至约4.50美元。黄金期货(同比上涨32%)和白银期货(同比上涨10%)也出现明显上涨。

从长期看，Evercore ISI认为，安费诺、泰科电子和Sensata Technologies具备将成本上涨转嫁给客户的能力，但传导的时机可能滞后于市场价格变化，因此年度内的大宗商品现货价格波动仍可能影响这些公司的盈利能力。该行补充称，即使大宗商品价格出现短期剧烈上涨或下跌，由于库存、供应链因素和合同安排，这些公司在短期内所受到的影响可能有限，但随着时间推移，这些变化最终可能成为利润率的不利因素。

该行表示，大宗商品价格上涨可能会对安费诺和泰科电子的年度每股收益分别产生0.09美元、0.20–0.30美元的影响。但值得注意的是，这些价格上涨的影响很可能已体现在两家公司各自发布的最新业绩展望中。因此，更有意义的做法是评估自其上次公布财报以来的大宗商品现货价格变动的影响。以此方法，该行认为，自1月22日以来的大宗商品价格上涨可能对安费诺的未来12个月每股收益带来约0.04美元的影响，对泰科电子的未来12个月每股收益的影响为约0.08美元(约占1%，假设泰科电子对约一半的商品敞口进行了对冲)。此外，由于Sensata Technologies通过远期合约锁定了与白银和铜相关的价格，其对大宗商品价格波动的敏感度相对较小。

总的来说，尽管当前的大宗商品价格较去年上涨，但大部分涨幅已被计入并反映在这些公司的财报展望中。只要大宗商品价格维持当前水平，对每股收益的增量影响应该是可控的。