借道ETF果断出手大资金成市场稳定器

面对外部扰动因素，上周以中央汇金、中国国新、中国诚通为代表的大型国资机构集体宣布增持ETF，坚决维护国内资本市场平稳运行。随后，中国太保、中再资产、苏银理财、光大理财等多家金融机构也宣布加入ETF增持队伍。

上周跟踪上证50、沪深300、中证500、中证1000四大核心宽基指数的ETF产品流入“天量”资金，合计净流入额高达1500亿元以上，仅4只沪深300ETF合计净流入额就逼近千亿大关。

大资金流入核心宽基ETF

上周“天量”资金流入大中小盘核心宽基ETF，跟踪上证50、沪深300、中证500、中证1000四大核心宽基指数的ETF合计净流入额超1500亿元。

沪深300成为上周最“吸金”指数，来自华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、嘉实基金旗下的四只沪深300ETF产品合计净流入近千亿元。中证500ETF、中证1000ETF(512100)、上证50ETF(510050)三只龙头宽基产品上周均净流入超百亿元。

从成交情况来看，除沪深300ETF上周成交额突破600亿元外，恒生科技指数ETF(513180)、恒生科技ETF(513130)上周成交额均超过550亿元。

科创50ETF上周则“失血”较多，净流出26亿元。中证A500ETF基金(563360)、A500ETF基金(512050)、A500指数ETF(560610)、A500指数ETF(159351)、中证A500ETF南方(159352)等均净流出超5亿元。整体来看，中证A500ETF上周合计净流出超40亿元。

粮食主题ETF涨幅居前

上周，粮食等农业板块表现活跃，多只粮食主题ETF上周涨超5%，位居全市场前列。广发基金表示，在“粮食安全”的战略背景下，生物育种产业化、自主可控加速、粮价周期反转构成三大核心逻辑。

此外，近期国际金价接连刷新新高。在此背景下，多只黄金股ETF上周涨超3%。与此同时，黄金ETF上周大举“吸金”，合计净流入超120亿元。其中，黄金ETF上周净流入超70亿元。国泰基金表示，全球央行购金的步伐仍在持续，全球“去美元化”的趋势或推动金价持续上行。

上周美股市场波动加大。标普油气ETF、标普油气ETF(513350)遭遇重挫，集体跌逾17%。港股市场也出现显著回调，多只港股互联网、创新药等主题ETF跌逾10%。银河证券表示，投资者风险偏好下降，带动港股回调。中长期来看，港股目前估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高。

A股中长期配置价值显著

中央汇金公司明确表示，作为资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，未来将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。

中国人民银行表示，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

近期还有多只科创综指ETF联接基金宣布成立，为市场注入资金支持。华夏基金、易方达基金旗下上证科创板综合ETF联接基金募集规模双双超过40亿元。富国上证科创板综合价格ETF联接基金以及招商基金、鹏华基金旗下上证科创板综合ETF联接基金募集规模都在10亿元以上。

中长期来看，国泰基金认为，A股仍然具备较高的配置价值。一方面，我国逆周期政策空间较大，对资产价格或有正向支撑，外部风险超预期或将促使国内政策力度加大；另一方面，由于有此前的经验，政策端对于本轮扰动因素的应对或更有针对性。往后看，随着国内稳增长政策陆续出台以及制造业全球竞争力的持续提升，国内经济韧性有望延续。目前A股市场估值仍处于相对较低的位置，中长期配置价值显著。

华泰柏瑞基金认为，市场有望重新回归业绩驱动逻辑，可关注消费、公用事业等内需板块。若不确定性因素进一步消散，投资者对于出口和科技板块的风险偏好可能提升。