继续维持短期市场整体中性震荡的观点

2021年9月权益市场观点

一，8月市场回顾

8月指数呈现震荡走势，上证指数涨3.67%，沪深300指数涨0.33%，创业板指跌5.32%周期领涨，成长降温，A股成交额放大，各板块走势分化，采掘，有色，化工，军工涨幅较大，电子，通信，医药跌幅较大

二，大势研判和行业配置

政策倾向无需多虑，宏观政策整体积极宏观政策方面，此轮疫情新增虽已得到控制，但各地防控政策未见明显放松，疫情扰动使经济下行压力有所加大，货币及财政政策预计未来几个月将保持积极倾向

继续维持短期市场整体中性震荡的观点历史上，经济下行期普遍对应A股盈利增速下降过去两周，市场普遍下调GDP三季度及全年增速预期，同时部分个股盈利预测出现下调，表明企业盈利出现趋弱迹象，需要重视由于市场对宏观政策的乐观预期，以及全A全年利润增速有望达到30%，我们预计短期在刺激政策出台前，市场将继续维持中性震荡，投资重点仍然在于配置而非仓位，投资配置建议更加均衡，关注低估值行业估值修复机会

行业配置上关注券商和新基建资本市场改革，居民财富转移，宽松预期叠加基本面边际改善可能利好券商中长期仍然看好成长赛道，如新能源车，光伏，半导体，由于未来增长空间巨大，中长期上涨趋势仍然看好，短期需注意这些板块交易过热消费等价值板块静待基本面拐点以茅指数为代表的价值板块表现仍然较弱，我们认为疫情扰动直接冲击居民消费，叠加PPI—CPI剪刀差维持高位之下成本压力加大，部分板块及个股业绩承压，后续静待基本面拐点，估值性价比已逐渐凸显

三，9月关注的市场要点

1，关注半年报公布后的风格变化，风格变化通常以季报公布结束作为标志，投资者开始根据季报的新的变化开展新的布局。

2，9月下旬美联储议息会议，关注美联储9月份议息会议的态度，是否会宣布Taper成为影响全球资本的重要事件。

四，风险提示

国内和全球疫情大幅蔓延，国内政策显著收紧，海外不确定性因素等。

基金有风险，投资需谨慎。