情理之中意料之外两大航司3月份经营数据均有下降

4月14日晚间，中国国航及南方航空分别公布了3月份经营数据。

中国国航公告显示，2022年3月中国国航及所属子公司合并旅客周转量同比，环比均下降旅客周转量同比下降70.1%，环比下降49.2%其中，国内客运运力投入同比下降64.7%，环比下降45.5%，旅客周转量同比下降70.7%，环比下降49.8%，平均客座率为59.1%，同比下降13.4个百分点，环比下降5.3个百分点

南方航空公告显示，2022年3月，南方航空及所属子公司客运运力投入同比下降56.01%，其中国内，地区，国际分别同比下降56.92%，43.21%，29.12%，旅客周转量同比下降62.36%客座率为64.13%，同比下降10.84个百分点

在货运方面，两大航司经营数据略好于客运数据，中国国航数据显示，3月中国国航货运运力投入同比下降8.5%，环比上升13.5%，货邮周转量同比上升3.3%，环比上升45.2%，货运载运率为41.5%，同比上升4.8个百分点，环比上升9.0个百分点。。

南方航空数据显示，2022年3月南方航空货运运力投入同比下降27.56%，货邮周转量同比下降12.19%，货邮载运率为60.86%，同比上升10.65个百分点。

目前四月已到中旬，疫情仍未出现明确的拐点，预计民航业仍将继续承压。

此次两大航司公布的经营数据是情理之中，意料之外的事，透镜公司研究创始人况玉清接受《证券日报》记者采访时表示，此次疫情的影响是始料未及的，影响的并非一两条航线，而是对民航业全面的影响。早前贵州茅台，永辉超市(行情601933，诊股)，中芯国际(行情688981，诊股)，山西汾酒(行情600809，诊股)，中国巨石(行情600176，诊股)和珀莱雅(行情603605，诊股)相继发布了历史首份月度经营数据公告。

目前疫情还未有好转的迹象，且恢复的时期目前无法判断，民航业仍将持续承压，况玉清告诉记者，从财务数据来看预计2022年上半年民航业上市公司的业绩或将低于2020年同期。

不过亦有券商作出积极预判据国海证券披露的研报显示，2022年上半年本土疫情多点散发或为常态，考虑到国内人均医疗资源与免疫屏障等现实情况，我们预计须待三季度以后才能展望与开放相关事宜我们对未来出行回归常态充满信心，但疫情影响程度和持续时间屡超预期

在国海证券方面看来，伴随着《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》正式公布，我国抗疫已经进入下半场，今年有望迎来航空业中长期起点，但拐点仍需耐心等待在本轮由新冠疫情导致的大周期中，航空业存在估值修复与供需弹性两大逻辑