盛帮股份：国内高端橡胶密封绝缘领域专业供应商

本期投资小贴士:

AHP得分—1.60分为盛邦股份，占总得分的27.9%在考虑流动性溢价因素后，我们计算出盛邦股份的AHP得分为1.60，为非科技创新体系AHP模型总分的27.9%，处于上游水平假设入围率为70%，中性预期下，盛邦股份网下A，B，C三类配售对象的配售比例分别为0.0384%，0.0380%，0.0183%

多领域专业的密封保温产品供应商，高品质的产品得到业界的认可该公司积累了丰富的经验，在R&D和生产橡胶密封和绝缘应用在汽车领域，公司生产的往复式油封和旋转式油封在细分市场占据一席之地2019年至2021年，公司生产的骨架油封市场份额分别为7.93%，8.32%和8.10%，在电器领域，公司产品逐渐形成了自己的品牌，航空，公司获得了军品业务必备的经营资质和资格认证以及EJ/T9001—2014核工业质量管理体系认证是为数不多的能生产军用飞机和发动机橡胶密封件及核防护橡胶聚合物产品的民营企业公司产品质量体系完善，得到了业界的认可参与或牵头制定了12项国家标准和7项行业标准

在R&D的巨大投资和丰富的R&D成果最近几年来，公司不断加大对科技R&D的投入，投入比例高于可比公司公司一方面注重培养自己的R&D团队，搭建了以独立R&D为主的R&D平台和核心团队，另一方面，公司建立了专业的测试和研究团队，先后通过了中国合格评定国家认可委员会ISO/IEC 17025标准，上汽通用汽车，SAIC和JAC的供应商实验室认可多年来，公司积累了丰富的生产技术，并在大量产品中得到应用，实现了主要产品和主要生产环节生产制造的自控截至2021年底，公司拥有发明专利18项，实用新型专利62项，外观设计专利4项

客户资源丰富稳定，技术水平和产品质量深受客户信赖目前，公司已成为SAIC，上汽通用，长城汽车，吉利汽车，比亚迪，江淮汽车等汽车制造商的配套供应商，还与Fast，East Style Trak，航天三菱等汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系同时，公司积极拓展电气，航空领域，开发施耐德，塔瑞德，双杰电气等电气设备制造商的客户，与AVIC，AVIC下属单位等优质客户建立了长期稳定的合作关系公司与大客户合作十余年，获得了最佳质量供应商，首选供应商，最佳贡献奖等荣誉和奖项由客户发布技术水平和产品质量得到了客户的充分信任

营收和归母净利润低于可比平均水平，增速高于行业平均水平，毛利率和研发支出均高于可比公司平均水平盛邦2019—2021年营收和净利润规模相对可比公司较小，但其复合增长率分别为12.98%和38.85%，均高于可比平均水平盛邦2019年至2021年毛利率分别为39.89%，40.66%，40.56%，R&D投资占比分别为8.04%，7.86%，8.33%，均高于可比公司平均水平

风险:圣邦股份需要警惕汽车行业市场需求波动，新能源汽车发展和年度下降政策对公司汽车业务发展的影响，电器和航空市场的意外发展，行业竞争加剧，原材料价格上涨，存货规模较大，存货价格下跌，应收账款余额较大等风险。